Estadísticas › Patrones operables › Pendiente de la curva del VIX
Mantener el VIX del primer mes costó un 48.77% al año desde 2011
| Estudio y muestra | Contra qué se contrastó la pendiente | Resultado |
|---|---|---|
| Simon y Campasano, ene 2006 a dic 2011 | Variación posterior del índice VIX | Sin poder predictivo significativo en ninguna especificación |
| Simon y Campasano, misma muestra | Variación posterior del precio del propio futuro del VIX | Coeficiente -0.79, muy significativo, R cuadrado en torno a 0.10. El futuro devuelve cerca del 79% de su diferencia con el VIX durante el mes siguiente |
| Simon y Campasano, operaciones de ene 2007 a dic 2011 | Una regla de roll diaria: entrar más allá de 0.10 puntos, salir en 0.05 o a los 9 días hábiles | Sortino de 1.26 en el lado short y 1.03 en el long, rentable después de costes |
| Fassas y Hourvouliades, ene 2010 a dic 2017 | Retornos posteriores del S&P 500, curva invertida | La inversión predijo retornos positivos en acciones, significativos a un día, una semana y un trimestre. R cuadrado ajustado de 0.009 a 0.035 |
Fuentes: Simon y Campasano, Journal of Derivatives, primavera de 2014; Fassas y Hourvouliades, Journal of Risk and Financial Management, 2019; Feldman, Jung y Lin, Journal of Wealth Management, otoño de 2018.
La curva del VIX tiene pendiente positiva la mayor parte del tiempo, así que un fondo que mantiene el futuro más cercano paga por hacer el roll. Desde 2011 el más cercano costó un 48.77 por ciento al año frente al 18.03 del vencimiento a cinco meses. La pendiente predice los futuros, no el índice.
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