Estadísticas › Patrones operables › Rendimiento del roll
La rentabilidad de roll explicó el 91% de las rentabilidades de los futuros de materias primas
| Materia prima | Exceso de rentabilidad | Rentabilidad spot | Rentabilidad del roll |
|---|---|---|---|
| S&P GSCI | +4.49% | +1.89% | +2.59% |
| Gasóleo de calefacción | +5.53% | +0.93% | +4.60% |
| Cobre | +6.17% | +3.28% | +2.89% |
| Soja | -0.35% | +1.80% | -2.15% |
| Trigo | -5.39% | +0.57% | -5.96% |
| Maíz | -5.63% | +1.57% | -7.19% |
| Gold | -5.68% | -0.79% | -4.90% |
| Silver | -8.09% | -2.54% | -5.55% |
Fuente: Erb y Harvey, The Tactical and Strategic Value of Commodity Futures, working paper 11222 del NBER, muestra de diciembre de 1982 a mayo de 2004. El spot más el roll cuadra con la rentabilidad en exceso con uno o dos puntos básicos de diferencia en cada fila, que es la comprobación que hice antes de publicarlo. Fíjate en el oro: un roll return negativo del 4.90% al año en un metal cuyo precio subió durante la mayor parte de ese periodo.
Un futuro sobre materias primas vence, así que mantener la exposición significa vender el contrato cercano y comprar otro más caro o más barato. En doce materias primas a lo largo de veintidós años, ese roll explicó el 91 por ciento de la diferencia en las rentabilidades. El precio de la materia prima explicó poco.
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