Statistiche › Backtesting ed evidenze › Sharpe deflazionato
Dopo 200 test, uno Sharpe di 0.75 vale 0.32
| Cosa è stato misurato | Test ipotizzati | Cosa diventa | Fonte |
|---|---|---|---|
| Sharpe annuo 0.75, 20 anni di rendimenti mensili, p value del singolo test 0.0008 | 200 | p value 0.15, Sharpe annuo corretto 0.32, haircut circa 60% | Harvey e Liu |
| La meno profittevole di tre strategie ben note, earnings to price | 50 | Haircut quasi 50% | Harvey e Liu |
| La più profittevole delle tre, betting against beta | 50 | Haircut 7.9% | Harvey e Liu |
| Qualsiasi Sharpe ratio annuo osservato inferiore a 0.4 | il loro riferimento | Haircut solitamente superiore al 50% | Harvey e Liu |
| Qualsiasi Sharpe ratio annuo osservato superiore a 1.0 | il loro riferimento | Haircut al massimo circa 25% | Harvey e Liu |
| Sharpe annualizzato 2.5, 1,250 rendimenti giornalieri, skewness -3, curtosi 10, varianza dello Sharpe delle prove 0.5 | 100 | Soglia di rumore 0.1132 giornaliera, Sharpe deflazionato 0.90, non supera la soglia di 0.95 | Bailey e Lopez de Prado |
| Esattamente lo stesso backtest, con meno prove alle spalle | 46 | Sharpe deflazionato 0.9505, supera la soglia di 0.95 | Bailey e Lopez de Prado |
Fonti: Harvey e Liu, Backtesting, Journal of Portfolio Management, Fall 2015; Bailey e Lopez de Prado, The Deflated Sharpe Ratio, Journal of Portfolio Management 40(5), 2014. La soglia giornaliera di 0.1132 corrisponde a circa 1.79 annualizzata con 250 giorni di contrattazione all'anno.
Uno Sharpe ratio ottenuto dal migliore di molti backtest non è la stessa misurazione di uno ottenuto da un singolo test. Su venti anni di rendimenti mensili, duecento test riducono uno Sharpe di 0.75 a 0.32. Lo sconto dipende da un numero che quasi nessuno registra.
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