Stats › Backtesting et preuves › Deflated Sharpe
Après 200 tests, un Sharpe de 0.75 vaut 0.32
| Ce qui a été mesuré | Tests supposés | Ce qu'il devient | Source |
|---|---|---|---|
| Sharpe annuel 0.75, 20 ans de rendements mensuels, p value du test unique 0.0008 | 200 | p value 0.15, Sharpe annuel ajusté 0.32, décote d'environ 60% | Harvey et Liu |
| La moins rentable de trois stratégies bien connues, bénéfice sur cours | 50 | Décote de près de 50% | Harvey et Liu |
| La plus rentable des trois, betting against beta | 50 | Décote 7.9% | Harvey et Liu |
| Tout ratio de Sharpe annuel observé inférieur à 0.4 | leur référence | Décote généralement supérieure à 50% | Harvey et Liu |
| Tout ratio de Sharpe annuel observé supérieur à 1.0 | leur référence | Décote d'au plus 25% environ | Harvey et Liu |
| Sharpe annualisé 2.5, 1,250 rendements quotidiens, skewness -3, kurtosis 10, variance du Sharpe des essais 0.5 | 100 | Seuil de bruit 0.1132 en quotidien, Sharpe déflaté 0.90, échoue à la barre de 0.95 | Bailey et Lopez de Prado |
| Exactement le même backtest, moins d'essais derrière lui | 46 | Sharpe déflaté 0.9505, franchit la barre de 0.95 | Bailey et Lopez de Prado |
Sources : Harvey et Liu, Backtesting, Journal of Portfolio Management, Fall 2015 ; Bailey et Lopez de Prado, The Deflated Sharpe Ratio, Journal of Portfolio Management 40(5), 2014. Le seuil quotidien de 0.1132 correspond à environ 1.79 annualisé pour 250 jours de bourse par an.
Un ratio de Sharpe issu du meilleur de nombreux backtests n'est pas la même mesure que celui issu d'un test unique. Sur vingt ans de rendements mensuels, deux cents tests ramènent un Sharpe de 0.75 à 0.32. La décote dépend d'un nombre que presque personne ne consigne.
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