Stats › Devises et matières premières › Carry trade
Le Sharpe de 0.99 du carry tombe à 0.40 une fois le spread payé
| Étude | Échantillon | Univers | Rendement moyen | Ratio de Sharpe |
|---|---|---|---|---|
| Lustig, Roussanov et Verdelhan, avant coûts | Nov 1983 à Mar 2008 | Jusqu'à 34 devises, 9 passant à 26 | 8.83% par an | 0.99 |
| Lustig, Roussanov et Verdelhan, après bid-ask | Nov 1983 à Mar 2008 | Idem, net des spreads | 4.83% par an | 0.54 |
| Lustig, Roussanov et Verdelhan, développées uniquement | Nov 1983 à Mar 2008 | Devises développées, net des spreads | 3.46% par an | 0.40 |
| Burnside, Eichenbaum et Rebelo, carry équipondéré | Feb 1976 à Dec 2010 | 20 devises face au dollar | 4.6% par an | 0.89 |
| Burnside, Eichenbaum et Rebelo, momentum équipondéré | Feb 1976 à Dec 2010 | 20 devises face au dollar | 4.5% par an | 0.62 |
| Burnside, Carry Trades and Risk, carry équipondéré | Jan 1976 à Oct 2010 | L'euro plus 20 pays | 4.58% par an, éc. type 5.1% | 0.903 |
| Brunnermeier, Nagel et Pedersen, 3 long 3 short | 1986 à 2006 | 8 devises développées face au dollar | 1.8% par trimestre | 0.784, données trimestrielles |
| Marché actions américain, comparaison de Burnside, Eichenbaum et Rebelo | Feb 1976 à Dec 2010 | Actions américaines, rendement excédentaire | 6.5% par an, éc. type 15.7% | 0.41 |
| Marché actions américain, comparaison de Burnside | Jan 1976 à Oct 2010 | Actions américaines, rendement excédentaire | 6.34% par an | 0.403 |
Sources : Lustig, Roussanov et Verdelhan, Common Risk Factors in Currency Markets ; Burnside, Eichenbaum et Rebelo, avril 2011 ; Burnside, NBER 17278 ; Brunnermeier, Nagel et Pedersen, NBER 14473. Le Sharpe de la ligne Brunnermeier porte sur des données trimestrielles et n'est pas comparable aux chiffres annualisés.
Emprunter dans une devise à faible taux et prêter dans une devise à taux élevé a payé pendant la plus grande partie de cinquante ans. Le ratio de Sharpe le plus connu, 0.99, devient 0.54 après les spreads bid-ask et 0.40 dans les seules devises développées. Le trade meurt aussi violemment.
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