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Aktienrenditen wiederholen sich alle 13 halben Stunden, bei t = 9.62
Die beiden linken Bars sind Aktien, sortiert nach ihrer Rendite in derselben halben Stunde des Vortags: Gewinner gewinnen weiter. Die beiden rechten Bars sind Aktien, sortiert nach ihrem letzten nicht-täglichen Intervall: Gewinner drehen und Verlierer springen zurück. Derselbe Datensatz, umgekehrte Vorzeichen. Quelle: Heston, Korajczyk und Sadka, Journal of Finance 2010, Tabelle III.
US-Aktienrenditen wiederholen sich in Intervallen von genau einem Handelstag. Aktien, die in einer bestimmten halben Stunde relativ stark waren, sind am nächsten Tag tendenziell wieder stark, bei einer t-Statistik von 9.62. Spreads bringen den Trade auf minus 23.78 Basispunkte.
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