Statistik › Einzelaktien › Earnings Drift
Der US-Gewinndrift zahlte sich außerhalb von Microcaps ab 2006 nicht mehr aus
| Studie | Stichprobe | Befund |
|---|---|---|
| Chordia, Goyal, Sadka, Sadka und Shivakumar, Financial Analysts Journal 2009 | 1972 bis 2005 | Die Long-Short-Strategie brachte wertgewichtet 0.04% pro Monat bei den liquidesten Aktien und 2.43% pro Monat bei den illiquidesten. Transaktionskosten machen 70% bis 100% der Papiergewinne aus |
| Ng, Rusticus und Verdi, Journal of Accounting Research 2008 | US-notiert | Unternehmen mit höheren Transaktionskosten zeigen eine schwächere unmittelbare Reaktion und einen größeren Drift. Die Gewinne der PEAD-Strategie werden durch Transaktionskosten signifikant verringert |
| Chordia, Subrahmanyam und Tong, Journal of Accounting and Economics 2014 | 1976 bis 2011 | Ein Anstieg von SUE um eine Standardabweichung war von 1976 bis 1993 0.14% Monatsrendite wert und von 1994 bis 2011 0.01%. Die Renditen eines Korbs prominenter Anomalien halbierten sich nach der Dezimalisierung 2001 etwa |
| Hou, Xue und Zhang, Review of Financial Studies 2020 | Jan 1967 bis Dec 2016 | Mit NYSE-Breakpoints und wertgewichteten Renditen beträgt die Sechsmonatsprämie für Gewinnüberraschungen 0.16% pro Monat bei einer t-Statistik von 1.44. Sie überschreitet die Schwelle nicht. 65% der 452 von ihnen getesteten Anomalien tun das nicht |
| Martineau, Critical Finance Review 2022 | 1 Jan 1984 bis 31 Dec 2019 | Analystenüberraschungen sagen ab 2006 die Renditen von Tag +2 bis +60 für alles außer Microcaps nicht mehr vorher, und ab 2016 auch für Microcaps nicht mehr. Gleichzeitig wuchs die Reaktion am Ankündigungstag von etwa 20 Basispunkten in 1984 bis 1990 auf etwa 120 Basispunkte in 2016 bis 2019 |
| Kettell, McInnis und Zhao, Working Paper 2022 | 1974 bis 2020 | Der Hedge-PEAD fällt um etwa 2 Basispunkte pro Quartal, t von -3.06. Rund 5% in den 1980er und 1990er Jahren, rund 4% in den 2000er Jahren, 3% oder weniger in den späten 2010er Jahren, nach 2017 nicht von Null zu unterscheiden. Die Kontrolle für die fallende Gewinnpersistenz beseitigt den Trend |
| Subrahmanyam, Journal of Investment and Management 2026 | Feb 2001 bis Dec 2024 | Löst die jüngste Meinungsverschiedenheit auf. Alle Aktien: t von 2.18. Ohne Microcaps: t von 1.43. Sein Schluss ist, dass der Gewinndrift außer bei Microcaps nicht existiert |
Quellen unten vollständig aufgeführt. Beachten Sie, dass diese Studien nicht alle dasselbe messen, die Zeilen sind also nicht direkt miteinander vergleichbar. Sie sind in der Richtung vergleichbar, und die Richtung ist in jeder einzelnen dieselbe.
Nachdem ein US-Unternehmen die Erwartungen übertrifft oder verfehlt, driftete sein Aktienkurs früher weiter in dieselbe Richtung. Der Drift war auf Daten von 1974 bis 1986 über 60 Handelstage etwa 2% in jede Richtung wert. Außerhalb von Microcaps ist er seit 2006 nicht mehr signifikant.
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