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La dérive des résultats américains a cessé de payer hors microcaps en 2006
| Étude | Échantillon | Constat |
|---|---|---|
| Chordia, Goyal, Sadka, Sadka et Shivakumar, Financial Analysts Journal 2009 | 1972 à 2005 | La stratégie long short a rapporté 0.04% par mois en pondération par la valeur sur les actions les plus liquides et 2.43% par mois sur les plus illiquides. Les coûts de transaction représentent 70% à 100% des profits théoriques |
| Ng, Rusticus et Verdi, Journal of Accounting Research 2008 | Cotées aux États-Unis | Les entreprises à coûts de transaction plus élevés montrent une réaction immédiate plus faible et une dérive plus importante. Les profits de la stratégie PEAD sont significativement réduits par les coûts de transaction |
| Chordia, Subrahmanyam et Tong, Journal of Accounting and Economics 2014 | 1976 à 2011 | Une hausse d'un écart type du SUE valait 0.14% de rendement mensuel de 1976 à 1993 et 0.01% de 1994 à 2011. Les rendements d'un panier d'anomalies connues ont environ été divisés par deux après la décimalisation de 2001 |
| Hou, Xue et Zhang, Review of Financial Studies 2020 | Jan 1967 à Dec 2016 | Avec les points de rupture NYSE et des rendements pondérés par la valeur, la prime de surprise de résultats à six mois est de 0.16% par mois avec une statistique t de 1.44. Elle ne franchit pas le seuil. 65% des 452 anomalies qu'ils ont testées ne le franchissent pas |
| Martineau, Critical Finance Review 2022 | 1 Jan 1984 à 31 Dec 2019 | Les surprises d'analystes cessent de prédire les rendements des jours +2 à +60 à partir de 2006 pour tout sauf les microcaps, et à partir de 2016 pour les microcaps aussi. Pendant ce temps, la réaction du jour de l'annonce est passée d'environ 20 points de base en 1984 à 1990 à environ 120 points de base en 2016 à 2019 |
| Kettell, McInnis et Zhao, document de travail 2022 | 1974 à 2020 | Le PEAD de couverture baisse d'environ 2 points de base par trimestre, t de -3.06. Environ 5% dans les années 1980 et 1990, environ 4% dans les années 2000, 3% ou moins à la fin des années 2010, indistinguable de zéro après 2017. En contrôlant la baisse de la persistance des bénéfices, la tendance disparaît |
| Subrahmanyam, Journal of Investment and Management 2026 | Feb 2001 à Dec 2024 | Réconcilie le désaccord récent. Toutes les actions : t de 2.18. Hors microcaps : t de 1.43. Sa conclusion est que la dérive des résultats n'existe dans rien d'autre que les microcaps |
Sources listées en intégralité en bas de page. Notez que ces études ne mesurent pas toutes la même chose, les lignes ne sont donc pas directement comparables entre elles. Elles sont comparables en direction, et la direction est la même dans chacune.
Après qu'une entreprise américaine dépasse ou manque les attentes, son cours continuait à dériver dans le même sens. Cette dérive valait environ 2% dans chaque sens sur 60 jours de bourse d'après les données de 1974 à 1986. Elle n'est plus significative en dehors des microcaps depuis 2006.
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Sous ce point, il y a 6 sections, 1 graphique, 1 tableau et 8 sources nommées, environ 1100 mots en tout. Chaque chiffre porte la source dont il provient et la date des données.
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